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美债收益率创逾 10 年新高,中国国债收益率上行 


9 月 25 日,穆迪警告,美国政府“关门”将对其信用评级产生负面影响,叠加此前美联储官员鹰派言论,美债收益率集体飙涨。除了长期美债收益率创 10 余年新高,中国国债利率也大幅走高,主要因为资金面的变化。与此同时,日元因为央行行长发言跌至年内新低;美国能源巨头呼吁政府采取措施,避免油价涨至每桶 150 美元。   

日元跌至年内最低

继上周五日本央行决定维持超宽松政策后,行长植田和男和副行长内田新一分别透露,经济复苏和价格趋势太不稳定,不适合考虑马上转向。这番言论传开后,日元跌至年内新低,直逼 150,收报 148.88,为去年 11 月以来的最低水平,并引发日本首相岸田文雄对汇率走势发出警告。 

美国能源巨头高管齐发声

西方石油、雪佛龙、大陆能源等美国多家能源巨头高管发声称,不少公司在油价接近 100 美元之际也选择不增产,称美国能源政策不连贯,令石油生产受阻。美国页岩油巨头大陆资源公司表示,如果美国政府无所作为、不采取更多措施鼓励勘探,油价将涨向 150 美元/桶。 

穆迪警告政府关门,美债收益率集体飙涨 

国际三大评级机构之一穆迪警告称,美国政府“关门”将对其信用评级产生负面影响,因为这将凸显出美国机构和治理实力相对于其他评级最高的政府的弱点。 

图片来源:Getty Images 

穆迪是当前全球三大评级机构中,唯一一家仍给予美国AAA最高评级的信用评级机构。今年 8 月,惠誉将美国长期外币债务评级从 AAA 下调至 AA+,展望从负面转为稳定;标准普尔宣布,由于债务上限危机等问题,将美国 AAA 级长期主权债务评级下调一级至 AA+,评级前景展望为“负面”。 

穆迪在声明称,政府停摆最直接的影响将是政府支出减少,停摆时间越长,对美国整体经济的负面影响就越大。“展望未来,财政政策制定不够强劲将导致财政赤字持续居高不下,利率成本高于预期,将对美国评级或前景构成压力。” 然而,穆迪也同时指出,经济影响可能是短暂的。 

图片来源:TradingView 

此外,美国最大的长债 ETF 遭遇了有记录以来的最大回撤。iShares 20 年期以上美债 ETF 已从历史最高点下跌 48% 至十二年来最低点,年内下跌 10%;其他长久期基金也遭受重创,Vanguard 延长期限国债 ETF 今年迄今下跌 14%,PIMCO 25 年以上零息美债指数下跌超过 15%。 

资金面变化,中国国债收益率大幅走高 

除了长期美债收益率创 10 余年新高,中国国债利率也大幅走高。主导昨日利率持续上行的因素并非基本面好转或政策落地预期,更多是资金面的变化。 

图片来源:investing.com

利率大幅走高,一方面是因为资金面日内波动较大,另一方面是因为近期地产宽松、财政发力、经济数据改善、汇率贬值压力等因素压制债市做多情绪。 

短期扰动债市情绪或将持续,但在中长期视角下,由于长短端利率的估值已经偏高,紧资金格局大概率在跨季结束后好转,需求端修复动能的可持续性仍待关注。 

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