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熊市到头?外资普遍看多中国资产


如果问起去年股市上表现最不尽如人意的资产板块,那么港美股中的中概股以及中国 A 股市场一定榜上有名。然而 2023 新的一年才刚刚开年,中概股便纷纷迎来股价反弹,A 股市场亦频频收涨,就连去年还都在唱空的外资机构,也纷纷在新年上演反转,转而看多中国资产,似乎曾经的凛冬已然度过,新一轮牛市周期或将开启在即。

人民币汇率开年大涨

尽管美元对人民币汇率在去年一度处于“破7”的状态下,但就在 2023 年的第 5 个交易日,在岸、离岸人民币汇率便已双双突破 6.8 的重要关口。

此轮人民币走强背后的推动因素,主要在于中国经济复苏的预期不断加强,同时美联储预计的加息步伐也将逐步放缓,这势必造成美元指数回落。在这一内一外的双重因素影响下,人民币汇率的快速反弹也就不足为奇。

此外,外资也普遍看涨今年的人民币汇率。摩根士丹利便乐观地认为,人民币汇率预计将在 2023 年底升至 1 美元兑 6.65 元人民币,而高盛更是预计今年年底,人民币汇率将升至 6.5 的关口,预示着人民币汇率仍然存在上行空间。

外资纷纷看多中国股票

随着人民币资产回暖,股市的复苏也没有落下。

自中国于去年 12 月调整防疫政策以来,中国经济不断复苏,政策面不断出台利好政策,带动股市持续回暖。摩根、高盛等外资机构也陆续长多中国资产,增持 A 股股票。摩根士丹利的最新研报便指出,随着外部及内部风险下降,中国 2023 年的 GDP 预计将加速增长,带动相关股票上涨。

以港股市场为例,年初迄今恒生指数已大涨 7% 左右,不断收复去年的失地,俨然展现出一幅脱胎换骨的全新面貌。因为就在约两个多月之前,恒生指数还一度下跌至约 14,000 多点的低位。但如今相较于去年的最低位,恒生指数已俨然暴涨约 40%,一举扭转颓势。

根据 Wind 数据,2023 年至今,北向资金已持续净买入逾 300 亿元人民币,其中1月5日净买入127.53 亿元,这也是自2022年12月1日以来,北向资金再度单日净买入超百亿。持续流入 A 股市场的北向资金无疑更加证实了外资机构对于今年中国资产的唱多情绪。

高盛策略团队认为:“在2023年的全球背景下,中国在经济增长、政策和通胀周期方面看起来处于有利地位。当前的市场背景让我们相信,继续减持或做空中国股票面临的风险明显高于做多中国股票。”

从中国自身来看,中国已经优化了疫情防控政策,全力致力于恢复经济增速,曾经遭受打压的房地产和互联网等行业,也不再遭受以往的高压限制,这自然促使外资机构倾向于加大配置中国资产。

从外部环境来看,市场预计美联储的加息步伐将在今年逐步放缓,部分缓解了 A 股市场压力。此外,美联储加息虽然将放缓,但极有可能将维持一段较长时间的高利率横盘,这或将造成美股市场出现震荡波动,从而令 A 股在全球市场动荡时期成为了一个相对安全的避风港。

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