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8月非农数据喜忧参半,仍需提防美联储加息75基点的冲击


北京时间 9 月 2 日晚 20 点 30 分,美国劳工部公布的 8 月非农就业人数增加 31.5 万人,创 2021 年 4 月以来最小增幅,高于市场预计的 30 万人,较前值的 52.8 万人大幅回落,显著的就业人数增长主要在专业和商业服务、医疗保健和零售贸易。 

与此同时,随着劳动参与率的提高,失业率意外上升至 6 个月来的最高点 3.7%,为 1 月份以来首次上升,但这主要是因为更多的人进入劳动力市场找工作。上个月的失业率仍与 2019 年新冠疫情爆发前不久创下的 50 年低点持平。 

工资也继续上涨,但低于预期,本月平均时薪增长了 0.3%,比上年增长了 5.2%,略低于 Refintiv 分别估计的 0.4% 和 5.3%。 

尽管市场最初对该报告反应积极,但在就业数据为本月晚些时候再次加息 75 个基点的可能性打开大门后,周五股市收盘走低。 

美联储料将不会轻易转鸽派,加息 75 个基点依旧可能 

在非农数据公布后,市场对美联储加息的押注有所降低,美联储掉期显示,市场定价美联储终端利率降至 3.91%。虽然市场对终端利率的预期有所降低,但短期内市场仍预期美联储将保持鹰派。 

目前,联邦基金期货交易员仍预期美联储 9 月将加息 75 个基点;CME“美联储观察”也显示,美联储到 9 月份加息 50 个基点的概率为 38%,加息 75 个基点的概率为 62%。 

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示,美联储本月加息 50 或 75 个基点的辩论似乎依然摆在桌面上。在他看来,非农数据并不能阻止美联储进一步行动,强劲的薪资增长依然是物价的潜在威胁。 

从美联储主席鲍威尔此前的表态看,联邦公开市场委员会( FOMC )计划将利率推到限制范围内,以降低通胀并防止通胀预期失控。他在社交媒体表示,虽然议息会议前还有一份 CPI 的报告,出于对通胀的警惕心理,本月加息 75 个基点依然是热门选择,进一步激进加息也可以为接下来政策会议留下更多政策空间选择。 

关注本周鲍威尔以及其他联储官员讲话 

展望本周,市场的一大焦点很可能仍将集中在美联储,因为本周将是美联储官员在 9 月议息会议前发表讲话的最后机会。 

按照日程安排,本周四鲍威尔将在华盛顿特区智库卡托研究所举行的主持讨论中就经济前景发表讲话。而在周三,今年以来公开场合表态机会不多的美联储副主席布雷纳德也将登场。 

虽然美联储 9 月究竟如何加息,可能还要等待下周的美国 8 月 CPI 数据出炉后才能完全盖棺定论,但这依然并不妨碍鲍威尔和布雷纳德可能在本周演讲中透露出一些关键信息。8 月底时鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的鹰派讲话,导致了美国股债市场一路承压至今。 

鲍威尔当时重申了美联储势将越来越强硬的态度,即无论潜在的经济后果如何,美联储决心抗击通胀。鲍威尔说道,更高的利率、更慢的增长和更软的劳动力市场条件都是降低通胀的不幸成本。但如果不能恢复价格稳定,将意味着更大的痛苦。

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