Search Mark
首页 / 行业动态

积极应对市场滥用与监管挑战,共建公平投资环境


不公平的市场行为有哪些?

市场滥用是指为了使金融市场投资者处于不利地位,或投资者自身为优先获得不公平信息差而滥用信息的行为。其通常体现为以下三种方式:

利用公众没有的信息获取优势;
分发错误信息进行误导或诱导;
扰乱或制定不合理的金融工具定价机制。

市场操纵是市场滥用下最常见的不公平市场行为。通常市场操纵是指蓄意干扰市场环境的行为,它一般是通过误导投资者来获取利益;此外,市场操纵还会破坏公众对股市的信心,和使普通投资者处于不公平的劣势地位。

市场滥用条例(MAR)

2016 年由欧盟出台的《市场滥用条例》旨在通过提高金融市场透明度,遏制市场滥用等行为,切身保护投资者利益。同时,为了使整个欧盟市场的市场滥用法规标准化,这项新的法规相应制定了果断及有效措施,扩大了现有的监管范围。此外,该项监管条例还适用于应对金融市场日益复杂的技术革新,以及全球范围内层出不穷的金融犯罪行为。

市场滥用违法行为包括:

内幕交易——是指利用内部信息作为促成、更改或取消交易的手段,亦或刺激诱导第三方使用这些信息进行交易。

非法披露内幕信息——除非披露是在正常职业或行驶职责时披露的,否则任何人拥有内幕消息并在未经准许的情况下将该消息披露给任何其他人,即属违法披露内幕消息;

市场操纵——一般是指操纵人利用掌握的资金、信息等优势,采用不正当手段,人为地制造证券行情,操纵或影响证券市场价格,以诱导证券投资者盲目进行证券买卖,从而为自己谋取利益或者转嫁风险的行为, 也是一系列扭曲市场表现行为的总称。

已解决的市场操纵诉讼案例

在本文中,我们将和大家分享几个常见的市场操纵典型案例。

1.中国监管机构对市场操纵行为处以巨额罚款

随着有关部门加大执法力度,中国证券监督管理委员会( CSRC,以下简称中国证监会)对市场操纵行为处以最大的罚款案例,其中之一是中国证监会以操纵内地上市股票为由,对一名商人及其同伙处以超过 12 亿元人民币( 1.74 亿美元)的没收令及罚款。

2017 年 2 月,监管机构对另一个因虚假信息披露导致市场操纵的违法案件,处以 35 亿元人民币( 5.07 亿美元)的罚款。与此同时,中国证监会和香港证监会( SFC )正在加强合作共同打击跨境市场操纵行为。

仅这两起案件,使 2017 年仅在第一季度,便成为中国证监会罚款金额创纪录的一年。 2016 年,中国证监会罚款 43 亿元人民币,比 2015 年的罚款总额增加了近三倍,而 2015 年本身也创下了新的罚款纪录。

中国证监会称,唐汉博涉嫌操纵浙江中国小商品城集团的股票价格,这只股票当时在上海上市,也在沪港通下交易。由于价格操纵,唐某非法获利 4200 万元人民币( 600 万美元)。

积极应对市场滥用与监管挑战,共建公平投资环境

中国证监会发现,唐某在 2014 年至 2015 年期间还参与操纵了其他五支与沪港通无关的国内股票价格,并因此获得了约 2.5 亿元人民币( 3620 万美元)的非法收益。据推测,唐某通过使用多个香港和内地账户进行交易来实现市场操纵。

中国证监会称,唐某及其团伙人为误导市场投资者买卖同一只股票,操纵抬高并维持交易价格和交易量。证监会表示,这些违规行为严重扰乱了市场秩序,损害了其他投资者的利益。据悉,由于内地的监管机构和证券交易有实时识别交易员身份的系统,证监会要求投资者在交易发生后提供身份信息。而唐某为了掩盖其的违法操纵活动,才使用香港账户进行操作。

中国证监会责令没收唐某非法所得 2.8 亿元人民币,并对其处以罚款共计 8.96 亿元人民币。同时,没收唐某及其同伙非法所得共 2.9 亿元人民币,并处罚款共 9.52 亿元人民币。

引自:高伟绅律师事务所

2.18位中国交易商操纵近4000支美股获利2.2亿元

2019 年,美国证券交易委员会对 18 个中国交易商,以涉嫌操纵股市为由提出指控。据悉,这个交易团伙核心位于山东,从 2013 年 8 月开始,该团伙利用几家不同经纪公司的数十个账户,人为操控多支公开交易股票的价格,以制造特定股票交易活动的虚假表象,通过人为提高或压低股票价格而获取非法收益。

该团伙主要违法手段是通过操纵低成交量的股票,利用多头账户,发出多个小量卖出指令来打压股票价格,再使用一系列不同账户,以人为操控的低价买入更多数量的股票。当累计一定头寸后,这些交易者发布一些少量买入指令来推动股价,从而操控价格卖出所持股票获利。

通过以上市场操纵的行为,他们从 2013 年到 2019 年间,共非法获得了 3100 万美元收益,约合 2.2 亿人民币,被操纵的美股数量超过 3900 支。

积极应对市场滥用与监管挑战,共建公平投资环境

在证实这一交易团伙的违法行为后,美国证券交易委员会立即采取紧急措施,包括针对具体违反美国联邦证券法的行为设立临时保护令和紧急资产冻结,以保存必要的资产。同时,还要求立即说明情况、发出遣返令、加快发现证据和发出证据保全令,以便根据案情及时解决问题。

最终,美国证券交易委员会还进一步对该非法交易团伙进行了制裁,其中包括对相关被告发出永久禁令,禁止该团伙进行的一切交易行为,并归还非法所得,对被告实施罚款以及法院进行的相关执法措施。

引自: 新浪财经

3.GameStop 市场操纵

2021 年 1 月,在 Reddit 网站上,一个由众多美国散户组成的名为“ WallStreetBets ”的社区论坛组织其成员购买了 GameStop 的股票,这显然是面向对冲基金的反抗。

许多对冲基金在 GameStop 上卖空。这意味着当 GameStop 的股价下跌时,他们就会获利,而当股价上涨时,他们则会亏损。

积极应对市场滥用与监管挑战,共建公平投资环境

“ Reddit 交易员”联手发起“轧空”,通过集体购买大量的 GameStop 股票,推高其股价,从中获取巨大利润,也给卖空的对冲基金造成了巨大损失。

持续的狂热给股市带来连续的冲击,随之而来的还有无数的法律诉讼。但对许多美国人来说,尤其是社交媒体日益增长的影响力,最关键的问题是 Reddit 的众多交易员公开协调和执行轧空交易,是否违反了现有的证券法。

积极应对市场滥用与监管挑战,共建公平投资环境

如果 Reddit 的交易员确实违反了证券法,那么市场操纵是最合理的归咎来源。尽管“市场操纵”的确切定义尚不明确,但最高法院表示,这是一个专门术语,涵盖“旨在通过人为影响市场活动来误导投资者”的行为,行为责任源于1934年《证券交易法》对价格操纵和证券欺诈的禁令:

第9(a)(2) 条禁止价格操纵,规定表明:为诱导他人购买或出售该证券,造成其实际或表面上活跃交易,亦或是抬高或压低该证券的价格。以上一系列交易行为均构成违法。

在证券欺诈案件中,第10(B) 条通常与证券交易委员会规则 10B-5 一同使用。规则10B-5 禁止“使用以任何方式、计划、手段进行欺诈”或“参与与购买或出售证券有关,对任何人构成或即将构成欺诈或欺骗的任何行为、实践或业务。

针对以上两款条例,要对其中任何一种市场操纵行为负责,必须具有明确证据证明被告为有意影响市场。这是一个挑战:尽管 Reddit 的交易员无疑创造了对 GameStop 股票的巨大需求,但这属于自生投机需求,而不是人为需求。

引自:维拉诺瓦法律评论

为维护市场的完整性和透明度,美国证券交易委员会和中国证券监督管理委员会,可协同其本国司法部门和金融监管机构监控管理辖区内市场环境和各类投资行为。

同时,在此提醒各位投资者,无论您投资任何产品都应该注意规范个人投资行为,为避免违反《市场滥用条例》或其他适用的法律法规,请谨慎对待所谓的内幕信息;避免将不确定或未公开的非正规信息肆意散播误导他人;避免听信“内幕信息”,盲目聚众下单和跟单。

不管您投资股票、债券、贵金属、期货还是货币对,凡是参与市场滥用行为,人为进行市场操纵,都将受到法律的追责和罚款。为营造良好、公平的投资环境,请务必谨慎规范自身投资行为,不断优化提升专业知识,实时了解相关法律法规,这是对自己负责,更是对自身资产的最大保护。

如遇到任何可疑市场行为,都应立即向有关金融监管部门进行举报,以避免您也违反《市场滥用条例》或其他适用的法律法规,造成其他不必要的法律风险。

关于 Doo Prime

Doo Prime 是 Doo Group 都会控股集团旗下的互联网券商品牌,旨在为专业投资者提供全球证券、期货、货币对、大宗商品、股票指数和基金的差价合约交易产品,目前已为超过 40,000 多个专业客户提供优质的交易经纪服务,每个月成交超过 100 万张交易订单。

Doo Prime 实体分别持有塞舌尔、毛里求斯和瓦努阿图的金融监管牌照,在达拉斯、悉尼、新加坡、香港、迪拜、吉隆坡等地设有运营中心。

凭借强大的金融科技基础设施、密切的合作伙伴关系、资深的技术团队,Doo Prime 始终为投资者提供安全可靠的交易环境、具有竞争力的交易成本、极速的交易执行通道,在 MT4、MT5、TradingView、InTrade 等多个行业领先的交易终端上提供超过 1 万种交易产品,支持 10 种不同货币的存取款方式,7*24 小时的多语言客户服务。

Doo Prime 的愿景和使命是成为一家以金融科技为核心、国际领先的互联网券商,服务投资者,让全球金融产品投资成为一件简单的事情。

欲了解更多 Doo Prime 的信息,可通过以下方式联系我们:

电话
欧洲:+44 11 3733 5199
亚洲:+852 3704 4241
亚洲 — 新加坡:+65 6011 1415
亚洲 — 中国地区:+86 400 842 7539

邮箱
技术支持:[email protected]
客户经理:[email protected]

风险披露

由于不可预测的市场变动、基础金融工具的价值和价格波动,金融工具的交易涉及高风险,可能会在短时间内产生超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不表示其未来表现。对某些服务的投资应利用保证金或杠杆效应,交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响,因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备该等交易设施。

在与 Doo Prime 等交易平台进行任何交易之前,客户需确保已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果客户不了解任何与交易和投资有关的风险,则应寻求独立的专业建议。请参考 Doo Prime 等的客户协议和风险披露声明了解更多。

免责声明

本信息仅供一般参考,仅供大众参考,不应被视为买卖任何金融工具的任何投资建议、推荐、要约或邀请。本文中显示的信息是在未参考或考虑任何特定接收者的投资目标或财务状况的情况下准备的。凡提及金融工具、指数或一揽子投资产品的过去表现,均不应视为其未来业绩的可靠指标。Doo Prime 与其控股公司、附属公司、子公司、关联公司、合作伙伴及其各自的员工、管理人员对所显示的信息不做任何陈述和保证,对于由于所提供信息的任何不正确和不完整所导致的任何直接、间接、特殊或后果性的损失或损害,Doo Prime 与其控股公司、附属公司、子公司、关联公司、合作伙伴及其各自的员工、管理人员不承担任何责任。对于因任何与个人或客户投资相关的任何直接或间接交易或投资风险、损益,Doo Prime 与其控股公司、附属公司、子公司、关联公司、合作伙伴及其各自的员工、管理人员不承担任何责任,且不负责任何个人或客户遭受与之相关的任何直接、间接、特殊或后果性损失或损害。

分享至:

行业动态

英伟达推“最强 AI 芯片”,GR00T 项目助力机器人发展 

英伟达 2024 GTC AI 正式拉开帷幕,这是英伟达时隔五年首次让年度 GTC 重回线下。创始人兼 CEO 黄仁勋在美国加州圣何塞 SAP 中心进行主题为“面向开发者的 1#AI峰会”演讲。 

2024-3-19 | 行业动态

日本“春斗”达 30 年最大涨幅,超微电脑被纳入标普指数 

3 月 15 日,日本“春斗”结果揭晓,日本最大工会宣布赢得 30 年来最大幅度加薪,增强了日本央行下周“取消负利率”的预期。18 日,中国多项经济数据出炉、普京赢得俄总统选举、超微电脑被纳入标普指数、英伟达 GTC 2024 大会重磅来袭。   

2024-3-18 | 行业动态

美国 PPI 大超预期,美债收益率连涨 4 日直逼高位

3 月 14 日,美国 2 月 PPI 数据出炉,同比上涨 1.6%,环比加速涨 0.6%,均大超预期。同日,美国商务部公布零售销售数据,2 月增速由负转正。美国 PPI 超预期回温,接力 CPI 继续打压降息预期,各期限美债收益率隔夜不仅连续第四个交易日走高,而且涨幅明显扩大。 

2024-3-15 | 行业动态