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2024 年美国大选,应如何配置投资组合?


政治与股市密切相关,这在总统选举年尤为显著。投资者、分析师和交易员常常预测大选结果对市场的影响。本文旨在回顾历年大选期间的股市表现,探索其中是否存在可识别的趋势。了解这些模式可以帮助投资者在迎接 2024 年美国大选时,战略性调整他们的投资组合。 

历史背景和市场行为

“总统周期”(presidential cycle)的概念表明,股市往往遵循一种可预测模式,而它与四年的总统任期相关。一般而言,总统任期的后半段,特别是第三年,通常被认为是市场表现最好的时期。这是因为市场相信,寻求连任或巩固政党权力的总统会采取措施刺激经济增长。 

本文将深入分析近期大选年的股市表现,探讨这一概念是否属实。 

2016 年大选:特朗普 vs 克林顿 

在 2016 年美国总统大选期间,共和党候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)和民主党候选人希拉里·克林顿(Hillary Clinton)之间的竞争令市场经历了显著波动。 

大选前,对结果的不确定性引发市场不断震荡调整。在大选之夜,当特朗普胜选的迹象逐渐明朗时,期货市场一度大幅下跌;然而,标普 500 指数在次日强劲反弹,并在此后持续上涨,直到 2018 年累计涨幅超过 40%。 

市场表现: 

  • 大选前标普 500 指数波动,反映出市场的不确定性。 
  • 大选后特朗普获胜后,由于投资者对减税、放松管制和基础设施支出的乐观预期推动,股市飙升。  

2020 年大选:拜登 vs 特朗普 

2020 年大选在新冠疫情期间举行,这为市场预测增添了额外的复杂性。民主党候选人乔·拜登(Joe Biden)战胜了现任总统唐纳德·特朗普(Donald Trump),而与此同时,经济因疫情面临重大挑战。尽管存在诸多不确定性,标普 500 指数在大选后仍表现积极,反弹幅度约为 50%。 

市场表现 

  • 大选前:受疫情担忧和选举不确定性的影响,市场出现波动。 
  • 大选后拜登获胜后,由于对潜在经济刺激方案和疫苗开发的乐观情绪,市场飙升。  

2016 年大选 vs 2020 年大选 

分析这两个选举年,我们发现了一些相似之处: 

  • 选举前的波动:在选举前的几个月里,由于选举的不确定性和潜在的政策变化,市场波动明显加剧。   
  • 选举后的反弹:在经历震荡调整后,市场通常在选举结果之后反弹。投资者对未来经济发展的乐观预期,往往成为推动反弹的主要动力。 

纵观过往选举年的表现,股市在 1960 年、2000 年和 2008 年实现负收益,均是由经济衰退造成的。  

“总统周期”和市场回报   

广义的“总统周期”理论认为,股市在总统任期的四年内表现各异。从历史来看,由于实施新政策,前两年的增长可能较为缓慢,而第三和第四年则往往表现更为强劲,因为政府在这一阶段通常会采取措施刺激经济。 

奥巴马第二任期(2012-2016  

  • 2012 年:市场表现出韧性,标普 500 指数在 2012 年收涨,因为奥巴马的连任可实现政策连续性,这是市场所青睐的。 
  • 2013 :市场表现强劲,符合“总统周期”概念中,第三年强劲表现的预期。
  • 2014 年至 2015 :市场持续表现良好,但由于全球各种经济问题,2015 年底的波动性有所增加。
  • 2016 :如前所述,大选前市场出现大幅波动,但在大选后迅速反弹。 

特朗普任期(2016-2020 

  • 2017 :在税收改革和放松管制的推动下,市场强劲反弹。 
  • 2018 年:受贸易紧张局势和其他全球因素影响,市场波动加剧,整体表现较为动荡。 
  • 2019年:市场恢复动力,表现强劲,这与“总统任期”第三年通常表现良好的理论相符。 
  • 2020 :由于疫情影响,市场大幅波动,但如上文所述,选举后出现了显著反弹。 

拜登任期(2020-2024 

在拜登的“总统任期”期间,因为受到疫情和地缘政治发展的持续影响,出现了重大的政策转变和市场影响。  

2021 复苏和刺激 

  • 拜登上任第一年的首要任务是从疫情中复苏经济。美国拯救计划(The American Rescue Plan)是一项耗资 1.9 万亿美元的刺激方案,旨在通过向个人提供直接支付、延长失业救济和支持小企业来提振经济。 
  • 市场影响在经济刺激政策、疫苗接种和投资者对经济复苏抱持乐观情绪的推动下,标普 500 指数大幅上涨,涨幅约 27%。 

2022 通胀和加息 

  • 通胀上升成为 2022 年的最大挑战。供应链中断和消费者需求高企,共同推动了物价上涨,因此美联储通过提高利率以对抗通胀。 
  • 市场影响对通胀和加息的担忧加剧了市场波动,标普 500 指数下跌,反映出投资者对经济稳定性的担忧。 

2023 年:立法重点和经济稳定 

  • 拜登政府继续推动重大的立法改革,包括基础设施投资和社会支出计划。《通胀削减法案 》(The Inflation Reduction Act)旨在解决长期经济问题,并支持绿色能源倡议。 
  • 市场影响:随着通胀压力缓解和投资者信心增强,市场呈现稳定迹象。科技和可再生能源等关键行业,因政府政的支持而受到积极推动。 

大选期间影响市场的因素 

在选举年间,有几个因素会影响股市表现: 

  • 政策不确定性:财政、监管和贸易政策的潜在变化可能带来不确定性,导致市场波动。
  • 经济状况:整体经济环境,包括 GDP 增长、失业率、货币政策和企业收益等因素,对股市表现起着关键作用。 
  • 全球事件:地缘政治紧张局势、全球经济状况以及疫情等不可预见的外部因素,可能对市场表现产生重大影响。 

2024 年美国大选期间的股市表现如何? 

尽管没有明确的模式,但最近的选举年显示,市场往往在选举前大幅波动,在选举后反弹。这一趋势与广义的“总统周期”理论一致,认为总统任期内的某些时期,对市场表现更为有利。 

投资者应分析影响每次选举的独特因素,并采取应对潜在波动和政策变化的策略。通过了解历史模式,保持灵活应对,投资者可以更好地驾驭大选期间股市的复杂性。 

此外,投资者应关注 2024 年总统候选人——拜登和特朗普于 6 月 27 日进行的电视辩论。这场辩论将为投资者提供有价值的见解,进一步了解候选人的经济政策及其对市场的潜在影响。 


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