美国股市周五（9 月 15 日）大幅收低，因美债收益率上升、股市走软。 

本周多项通胀指标出炉，其中 8 月核心消费者物价指数（core CPI）和最终需求生产者物价指数（PPI final demand）上升，零售销售数据好于预期。与此同时，尽管原油价格连续第三周上涨，汽油价格飙升，但未来一年消费者通胀预期降至两年多来最低。 

全美汽车工人联合会 （UAW）的罢工加剧了市场的避险情绪，因为这是该工会 88 年以来史上首次将三大汽车制造商同时列为诉求对象。 

芯片设备制造商应用材料 Applied Materials、Lam Research 和 KLA Corp. 股价均跌逾 4%，因为此前报道称，台积电延迟交货，引发了市场对消费者需求疲软的担忧。  

虽然目前 9 月暂停加息的可能性高达 95%，但 11 月加息的可能性为 65%，这说明转鸽降息的时机不会很快到来。 

道琼斯平均指数本周勉强收涨 0.1%，但标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数连续第二周收跌，分别下挫 0.2% 和 0.4%。 

以下是上周五（ 2023 年 9 月 15 日）的收盘价：  

• 道指报 34618.24 点，跌 288.87 点或 0.83%,     
• 标普报 4450.32 点，跌 54.78 点或 1.22%，   
• 纳指报 13708.33 点，跌 217.72 点或 1.56%，    
• 美国 10 年期国债收益率报 4.332%，   
• VIX 指数报 13.79 点，与前值持平。 

事出必有因，长期通胀预期下降或许是市场反弹的原因之一。 

近来市场不断在买入，好消息是好消息，坏消息也是好消息。然而，本周似乎有点不同，可能因为美债收益率的上升、油价交投于每桶 90 美元左右。 

周五（15 日）恰好也是“三巫日”，股价指数期货合约、个股期权和股价指数期权同时到期，可能影响了市场的波动性和定价。 

不管是什么原因，市场终于对数据和市场动态作出了正确的反应。在相当长的一段时间里，有关加息及其影响的警告一直被置若罔闻。如果消费需求放缓、就业增长放缓，通胀仍未达到美联储的目标水平，那么股市很有可能进一步下行。 

投资者需要判断，经济硬着陆的风险是否被充分定价。截至目前，大多数人预计经济不会着陆或软着陆。现在也许是开始对冲下行风险的时候了。 

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社

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本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理（Managing Director），为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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