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精选研报 | 就业报告与通胀压力


2023 年的第一周,美国股市在周五( 1 月 6 日)以高位收盘,因为先前一份 “金发女孩”( goldilocks )就业报告提振了市场。 

非农就业人数在 11 月增加 25.6 万人(修正后),12 月增加 22.3 万人,高于预期的 20.3 万人;平均时薪增长 0.3%,低于预期的 0.4%;锦上添花的是失业率降至 3.5%,达 50 年来最低水平。 

市场仔细分析了这些数据,并认为这将推动市场走高。市场的主要焦点是时薪下降,因为这个现象是反通胀的,有望阻止美联储进一步加息。标普 500 指数和美债指数双双上涨,因为市场预期时薪下降将阻止美联储在下次会议上加息 50 个基点。 

今年第一周,标普指数上涨 1.5%,纳指上涨 1%。  

以下是上周五( 2023 年 1 月 6 日)的收盘价:   

  • 道指报 33,630.61 点,升 700.53 点或 2.13% ,   
  • 标普报 3,895.08 点,升 86.98 点或 2.28%, 
  • 纳指报 10,569.29 点,升 264.05 点或 2.56%,  
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.56%; 
  • VIX 指数报 21.13 点,跌 1.27 点或 5.92%。 

市场去年的波动性蔓延到了今年。本周市场处于下行趋势,但在就业报告公布后,市场逆转收涨,以积极的姿态开始了新的一年。在经历了可怕的 2022 年之后,市场正需要一些积极的信号。 

最新的就业报告数据似乎正试图暗示美联储下一步行动。报告中要传达的信息是 “你们已经做得够多了,通胀正在下降,你们现在应该停止加息,这样才能实现软着陆。” 然而,市场担忧美联储是否接收到了信息,因为美联储多次重申,单个数据不会影响利率决策,在通胀明显得到控制之前,他们不会停止加息。 

我的预感是美联储即使过度紧缩,也不愿让通胀失控,终端利率仍可能在 5%。希望有更多的数据可以表明,通胀已经显著放缓,足以令美联储转向。 

目前的价格走势预期将持续上行,如果美联储透露转鸽迹象,市场将开始大幅反弹。风险在于美联储或许有不同的看法,认为高就业率将会加重通胀压力,因为更多的人被雇佣意味着更多的人消费,从而带来更大的价格压力。另一个风险是企业即将公布财报。许多分析师认为,企业收益将表现不佳,对价格产生负面影响。 
 

 

资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社 

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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