ความกลัวเงินเฟ้อทำตลาดดิ่ง แม้ตัวเลขการจ้างงานแข็งแกร่ง

หุ้นสหรัฐฯส่วนใหญ่ ปิดลบในวันศุกร์ที่ 7 มิถุนายน 2567 ซึ่งเป็นช่วงที่มีความผันผวนอย่างมาก เนื่องจากมีการเปิดเผยรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งเกินคาดการณ์จากกระทรวงแรงงานของสหรัฐ 

ผลกระทบจากรายงานการจ้างงาน 

รายงานการจ้างงานระบุว่าตลาดแรงงานแข็งแกร่งขึ้น โดยมีการจ้างงานนอกภาคเกษตรเกินความคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ข้อมูลนี้มีความสำคัญอย่างมากต่อการตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ 

แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งมักเป็นผลดีต่อตลาดโดยรวม แต่ครั้งนี้ไม่เหมือนที่ผ่านมา ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอาจมีอิทธิพลต่อ Fed ในการรักษาหรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ส่งผลให้หุ้นมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุน 

ปฏิกิริยาของตลาด 

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลซึ่งมีอิทธิพลต่อต้นทุนการกู้ยืมสำหรับบริษัทและผู้บริโภค ได้เพิ่มขึ้นจากรายงานการจ้างงาน และส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน 

บางภาคส่วนโดยเฉพาะเทคโนโลยีได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการลงของตลาด หุ้น GameStop เป็นหุ้นมีมที่นักลงทุนรายย่อยให้ความสนใจ ได้ดิ่งลงอย่างมากหลังประกาศแผนการขายหุ้นเพิ่ม 

โดยรวมแล้ว ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตอบสนองเชิงลบต่อรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในอนาคต 

ผลการดำเนินงานรายสัปดาห์ของดัชนีหลัก 

แม้จะปรับตัวลดลงในวันศุกร์ แต่ดัชนีตลาดหุ้นหลักทั้งสามดัชนีกลับยังคงปิดบวกได้ในสัปดาห์นี้: 

S&P 500: +1.3% 

Dow Jones: +0.3% 

Nasdaq Composite: +2.4% 

นี่คือราคาปิดตลาดของแต่ละดัชนีในวันศุกร์ที่ 7 มิถุนายน 2567 

Index	Close	Change	% Change
DOW JONES	38,798.99	-87.18	-0.22%
S&P 500	5,346.99	-5.97	-0.11%
NASDAQ	17,133.13	-39.99	-0.23%
US 10Y	4.434%
VIX	12.22	– 0.36	-2.86%

การเดิมพันกับอัตราดอกเบี้ย 

ขณะนี้ตลาดสวอปกำลังกำหนดให้ที่ 50% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ลดลงจาก 70% ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในเดือนธันวาคมก็ลดลงเหลือ 50% เช่นกัน 

ธนาคารกลางสหรัฐจะประชุมกันในวันอังคารและวันพุธหน้า และยังคงมีการคาดการณ์ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 5.25%-5.5% ในปัจจุบัน ซึ่งคงไว้ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว 

ดูเหมือนว่าตลาดจะยังคงเชื่อมั่นและยังซื้ออยู่ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้หาก dot plot ของ Fed แสดงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าสองครั้งในปีนี้ การประกาศ dot plot จะถูกจับตาดูอย่างใกล้ชิดและมีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดความผันผวนมากขึ้น 

ความเชื่อมั่นของนักลงทุน 

แม้จะมีข่าวเชิงลบ แต่นักลงทุนก็ยังคงซื้อหุ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าอาจมีปฏิกิริยาการย่อของราคา แต่ก็ไม่น่าแปลกใจหากราคามีการ Pullback 

นักวิเคราะห์หลายคนคำนวณการ Pullback ไว้ที่ 5% หรือ 10% เนื่องจากตลาดดูมีความมั่นใจมากเกินไป อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกระทิงมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป เว้นแต่เราจะเห็นแรงขายที่ต่อเนื่องและรุนแรง 

ที่มา CBOE, Bloomberg 

บทความนี้เขียนโดยเจมส์ โกเมส (James Gomes) ผู้เชี่ยวชาญในวงการการเงินมากกว่า 30 ปี และทำงานในธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ยาวนานกว่า 20 ปี