由于坚持不懈地跌跌跌跌，日元兑美元汇率在连跌 11 天之后，今年截止目前已经下跌 9%。不仅创下 20 年新低，还成为表现最差的 G10 货币。

周三，日本央行行长黑田东彦强调了日本央行保持超宽松货币政策的决心，美元兑日元汇率一度突破 126 关口，日元创下 2002 年 5 月以来的新低。

日本市场观察人士正在形成共识，即日元可能会在未来几个月跌破 20 年低点，至 1 美元兑 130 日元，并于随后企稳。

货币政策背离导致息差进一步扩大

日元快速贬值归因于日本央行与欧美主要央行金融货币政策的背离。今年以来，美联储、欧洲央行和英国央行纷纷加快紧缩步伐，英国和美国已先后加息。然而，日本央行迫于国内经济形势，仍在坚持超宽松货币政策。

市场预期美联储今后将加快加息步伐、美债收益率迅速攀升，再加上日本央行近期多次实施以固定利率无限量购买国债的公开市场操作、欲将日本长期利率控制在既定低水平，投资者押注日元与美元等其他货币的息差将进一步加大，且将令日本政府官员遏制日元跌势的努力白费。

市场上抛售日元的操作明显增多。三菱日联摩根士丹利证券首席货币策略师 Daisaku Ueno 表示：

“我认为没有理由购买日元，因为日本正遭受着贸易赤字，而且在主要经济体中离退出宽松货币政策最远。今年美元兑日元汇率可能达到 130。”

今年以来，日元一直表现不佳，是 10 国集团中对美元表现最差的货币，跌幅超过 8%。调查显示，截至一季度末，俄罗斯卢布比上季末下跌 11.7%，在 25 种货币中跌幅最大，日元以 5.7% 的跌幅排名第二，跌幅大幅领先于其他货币。

此外，自去年以来，原油等大宗商品价格持续上涨，而日本经济严重依赖进口，因此面临进口额不断攀升的局面。虽然日元贬值有利于日本增加出口，但有专家认为，目前情况下靠扩大出口减少经常项目逆差的效果已明显降低，油价高企叠加日元贬值，促使大量资金流出日本。

日元兑美元汇率达到 1 美元兑 130 日元，这是日本投资者往往比较喜欢的一个整数。尽管升至 2002 年 1 美元兑 135 日元的高点没有重大技术障碍，但日元的跌势预计将有所放缓，原因在于美国投资者对美联储更激进收紧货币政策的押注有所下降。

欧盟将分阶段实施俄罗斯石油进口禁令、原油再次拉升

北京时间 4 月 15 日凌晨，油价再次飙涨，涨幅正在抹去此前美国盟国释放战略油储暂时平息下去的油价。WTI 5 月原油期货收涨 2.70 美元，涨幅 2.59%，报 106.95 美元/桶，本周（四个交易日）累计上涨 8.84%；布伦特 6 月原油期货收涨 2.92 美元，涨幅 2.68%，报 111.70 美元/桶，本周（四个交易日）累计上涨 8.68%。

据《纽约时报》报道，欧洲官员正在起草对俄罗斯石油产品的禁运计划，这是迄今为止对俄罗斯对乌克兰进行“特别军事活动”后最有争议的惩罚措施，而且这一举措长期受到抵制，因为其将会给德国带来巨大成本，并可能扰乱该地区的政治和提高能源价格。欧洲智库也多次警告，制裁俄罗斯能源德国经济将陷入“严重衰退”。

本月早些时候，欧盟官员们达成禁止俄罗斯煤炭的决定，此举使全球煤炭价格达到历史最高点。现在欧盟很可能采取类似的分阶段禁止俄罗斯石油的措施，因此德国等严重依赖俄罗斯能源的国家将有时间寻求替代能源商。报道称，欧盟拟议的禁运措施最早将在 4 月 24 日法国大选最后一轮结束后进行谈判。

根据欧盟统计局的数据，总体而言，欧盟 26% 的原油进口依赖于俄罗斯，这满足了 2020 年欧盟 37% 的能源需求。在天然气方面，欧盟对俄罗斯的依赖程度更高。根据欧盟统计局的数据，2020 年，欧盟 46% 的天然气进口来自俄罗斯。

欧盟内部许多国家呼吁在煤炭进口禁令之后实施石油禁运，但以德国为首的几个国家继续抵制实施石油进口禁令的想法。普京的前助手 Andrei Illarionov 周末表示，对俄罗斯石油的全面禁运或许能行之有效：“这是西方国家仍然拥有的非常有效的手段之一。”

禁运俄罗斯原油的后果，市场早在三月初就“直言不讳”的反应出来了。彼时，有消息称欧美或将联手禁运俄罗斯原油，市场担忧引爆原油争夺战，布油直逼 140 美元高位。

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