6 月 9 日周四，欧洲央行宣布结束量化宽松时代，欧洲央行计划7月加息 25 个基点，明确释放 2011 年来首次加息的信号，并暗示 9 月可能为打压高通胀而更大幅加息，被视为追赶其他主要央行行动步伐的鹰派转向。此举使欧元区告别 “负利率” 时代。

欧央行行长拉加德发布会强化了 9 月更激进加息的可能性。欧洲国债价格全线大跌，国债收益率日内升幅均曾超过 10 个基点，基准 10 年期德债收益率继续刷新约八年来高位，领衔攀升的意大利国债收益率升幅超过 20 个基点。

ECB 利率决议

欧洲央行表示，根据最新评估，欧洲央行决定采取进一步措施，使货币政策正常化；决定自 2022 年 7 月 1 日起资产购买计划的净资产购买，预计适用于第三轮长期定向再融资操作（TLTRO III）的特殊条件将于今年 6 月 23 日结束。据市场消息，欧洲央行计划在 7 月加息 25 个基点，预计 9 月将再次加息，此后关键利率将逐步持续上升。

经济预测方面，欧洲央行上调未来 3 年通胀预期，同时下调今明两年经济增速预期。欧洲央行预计 2022 年 GDP 增长率为 2.8%，2023 年为 2.1%，2024 年为 2.1%；预计 2022 年通胀率为 6.8%，2023 年将降至 3.5%，2024 年降至 2.1%。

欧洲央行表示，预测表明，通胀在一段时间内仍将处于高位，这不是该央行想要的。欧洲央行准备调整其所有工具，以确保价格稳定。高通胀对所有人来说都是一个重大挑战，该央行将确保通胀在中期内恢复到 2% 的目标。为了实现 2% 的中期通胀目标，欧洲央行调整货币政策的速度将取决于新数据以及对中期通胀发展的评估。

欧洲央行利率决议公布后，交易员上调欧洲央行加息押注，预计 12 月前将累计加息 150 个基点。货币市场加大了对欧洲央行加息的押注，预计到年底前累计加息 140 个基点，包括 9 月初前加息的 75 个基点。

拉加德讲话转向鹰派

随后 20:30, 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，拉加德表示，通胀处于不受欢迎的高位，通胀风险主要偏向上行。高通胀是一个重大挑战，需要监测通胀预期高于目标的初步迹象。俄乌冲突将打压市场信心，抑制经济增长。

拉加德强调，实施货币政策将保持有选择性、数据依赖、渐进性和灵活性。欧洲央行预计在 9 月再次加息，如果届时的经济预测将 2024 年通胀定为 2.1% 或更高，加息幅度将超过 25个基点：

“欧央行将继续以数据为准，加息决议不是为了追赶美联储的步伐。9 月加息调整将取决于更新后的中期通胀前景。如果中期通胀前景持续或恶化，那么 9 月将适合更大增量的加息幅度。”

她还表示，欧央行将在未来几个月推出一系列加息措施，“加息是一个过程，而非单次决定“。她还警告称，7 月会迎来自 2011 年以来的首次加息，但不会立即起到抑制通胀飙升的作用：

“6 月会议故意没有讨论中性利率水平在何处，7 月预计欧央行的主要再融资、边际借贷便利和存款便利的利率都会受加息影响，但没有讨论 9 月加息是否影响所有三种利率。

根据我们目前的评估，在 9 月份之后进一步渐进且持续的加息是合适的。我们调整货币政策的速度，将取决于最新的数据以及我们如何评估中期通胀的发展。

我们必须坚持到底，下定决心遏制通胀。我们随时准备在职责范围内调整所有工具，并在必要时加入灵活性，以确保通胀在中期内稳定在 2% 目标。”

值得注意的是，欧洲央行今日暗示，如果将最新数据纳入考量，通胀率可能会更高，至少 2022 年通胀率或高达 7.1%，比官方最新预测的数字还高出 0.3 个百分点。

这令货币市场加大了对 9 月大幅加息 50 个基点的定价，交易员们首次押注欧央行将在年底前加息 150 个基点，大于本次会议前的 140 个基点。

这暗示接下来四次会议上可能有两次加息 50个基点，也代表欧洲央行今年余下的所有政策会议上都会加息。一次加息 50 个基点，将是欧洲央行在 2000 年 6 月以来的最大加息幅度。

而拉加德的发言令人畅想明年也会加息。货币市场目前预计，到 2023 年底，欧央行的存款便利利率将总共抬升 230 个基点，使利率峰值接近 2%。几个月前她还称今年加息的可能性很小。

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